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　　2025年12月24日，香飘飘接受机构调研记录 ，披露了产品创新
、渠道优化、海外布局等一系列经营新动作
。在传统冲泡业务持续承压 、即饮赛道竞争白热化的背景下
，这家 “杯装奶茶第一股 ” 正试图通过多元化调整突破增长瓶颈。

　　然而，从调研信息与业绩数据来看 ，其战略转型既暗藏值得期待的增长亮点
，也面临多重现实挑战 。

　　经营新看点：多维调整寻求增长突破

　　在产品上，香飘飘首次切入养生功能性饮品领域 ，推出首款 “古方五红
” 暖乳茶
，目前已进入试销阶段
。

　　渠道策略的重大调整是香飘飘的另一大变化。公司摒弃了以往追求网点数量的扩张模式，转而深耕现有终端资源 —— 目前冲泡板块终端网点约 40 万家
、即饮板块约 30 万家 ，短期内将集中资源投向动销表现优异的门店，通过生动化陈列营造热销氛围
，以点带面拉动整体销售 。

　　在新兴渠道布局上，零食量贩成为重点突破口 ，当前直接合作的头部零食量贩系统门店已超 3 万家
，还针对性推出万辰系、很忙系 、有鸣系定制化产品，深度适配渠道需求
。此外 ，餐饮渠道的探索也在推进
，依托 Meco 杯装果茶的场景适配性，公司推出定制化产品在部分地区试销 ，试图开辟新的增长空间。

　　管理层还透露
，香飘飘首次大规模布局海外市场，计划在泰国建设生产基地 。该基地将定位为杯装饮料生产中心与出口枢纽 ，覆盖泰国及柬老缅越等东盟国家。产品将主打高端杯装果茶
，以 25% 真实果汁含量
、低糖零脂肪、高端透明杯包装为卖点，依托泰国本地丰富的热带水果资源形成 “泰国原产” 差异化优势 ，避开当地主流的瓶装产品竞争
。这一布局不仅能利用当地持续增长的即饮饮料需求，还能平滑国内业务的季节性波动
，为长期增长开辟新空间。

　　隐忧与挑战：转型路上的多重不确定性

　　香飘飘的业绩结构仍存在明显短板，全年业绩高度依赖春节前的销售旺季 ，而 2025 年的经营压力已提前显现 。

　　根据其三季度财报
，公司前三季度实现营业收入 16.84 亿元，同比下滑 13.12%；归属于母公司股东的净利润亏损 0.89 亿元 ，同比骤降 603.07%
，核心拖累因素是冲泡类产品销售收入同比下降
。尽管公司表示当前渠道库存良性健康，正推进礼品市场布局 ，但旺季集中在短周期内的特性
，使其全年业绩面临较大不确定性。叠加外部消费环境的复杂多变，公司明确对 2025 年业绩保持谨慎预期 ，短期盈利改善仍面临较大压力 。

　　即饮业务作为公司寄予厚望的增长引擎
，仍存在显著的业务短板
。公司在调研中坦言，瓶装饮料产品单一且运营能力不足 ，因此将资源向 Meco 果茶倾斜。

　　转型关键：能否将 “规划 ” 转化为 “实效”

　　值得注意的是，公司面临的市场竞争并未减弱 。现制茶饮的持续挤压 、即饮赛道的品牌内卷、零食量贩渠道的价格战
，都对其转型成效提出考验
。此外，公司 2025 年前三季度的亏损状态 ，也意味着其战略调整需要在控制成本的前提下快速落地。

　　对于香飘飘而言
，2026 年将是战略转型的关键验证期 。养生新品的市场反馈
、春节旺季的销售表现、泰国基地的建设进度 、新渠道的盈利转化，将共同决定其能否摆脱业绩困境
。这场围绕 “产品升级
、渠道优化、海外破局
” 的转型战役 ，机遇与风险并存
，其最终成效仍需时间检验。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议 。）